海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净(jìng)利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游(yóu)转移；中游(yóu)制(zhì)造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和保险盈利(lì)大(dà)增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善，其中受益于(yú)国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半(bàn)导体设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利(lì)增速持续提升，主要受益于储能(néng)的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)。

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