华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸出援手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤(chè)离(lí)，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的(de)收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特(tè)股价(jià)随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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