今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油(yóu)石化等。

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