编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半(bàn)导体(tǐ)公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一(yī)季的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　80寸电视尺寸长宽多少ng>（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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