周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下(xià)挫的时(shí)刻再(zài)度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流入(rù)，“中特(tè)估(gū)”长期(qī)投资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低(dī)位(wèi)，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当(dāng)日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间(jiān)到上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报。

　mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元(yuán)，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等(děng)产品也(yě)位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况，一(yī)位公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下(xià)行及(jí)地(dì)产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金(jīn)可能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的(de)价(jià)值重估，有(yǒu)基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期(qī)看，整体大金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语yǒu)调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了(le)一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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