5月9日晚间(jiān)，A股上(shàng)市公司金证股份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷屏(píng)。

　　公告(gào)显示(shì)，金证(zhèng)股份正(zhèng)在(zài)筹划发(fā)行股份及支(zhī)付现金购买上海(hǎi)文(wén)华财(cái)经(jīng)资(zī)讯股份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集(jí)配(pèi)套资金。公司股票将(jiāng)于(yú)2023年5月10日（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货软件商(shāng)。公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家(jiā)期货公司合作，占(zhàn)国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软(ruǎn)件(jiàn)的(de)月(yuè)活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华(huá)财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一(yī)次IPO之旅要(yào)追溯到(dào)2015年，当年11月，文华财经首(shǒu)次(cì)报送创(chuàng)业板IPO申请资料(liào)。不过，在(zài)经(jīng)历(lì)两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月(yuè)，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华(huá)财(cái)经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递(dì)交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经(jīng)申请撤回发行上(shàng)市(shì)申(shēn)请(qǐng)文件，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在创(chuàng)业板上(shàng)市的审核。文(wén)华(huá)财经第(dì)二(èr)次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于(yú)筹划阶段，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步确定的(de)交易(yì)对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下称(chēng)大连经一）、苏(sū)州中新(xīn)兴富新(xīn)兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏(sū)州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)）、上(shàng)海经一投资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中心(xīn)（有限合伙）（下(xià)称兴富创投）、王(wáng)凯及杨(yáng)孝胜，前述交易对方(fāng)合计持有标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股(gǔ)份表示，根(gēn)据(jù)《上市公司重大资产重组(zǔ)管理办法（2023修订）》和《上海证券交易(yì)所股票上市规则（2023年(nián)2月修订）》等相关规(guī)定(dìng)，本次交易前(qián)，交易对方与(yǔ)公司不存在关联关系。本(běn)次交(jiāo)易完成后，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有公司的(de)股(gǔ)份(fèn)比例预(yù)计将超过5％，本次(cì)交易预计将(jiāng)构成关联交易。本次(cì)交(jiāo)易前(qián)，公司无控股股(gǔ)东、实际控制人；本次交易(yì)完(wán)成后，公司第(dì)一(yī)大股东不(bù)会(huì)发(fā)生(shēng)变化(huà)，且不(bù)存在实(shí)际支配公司(sī)股份(fèn)表决权(quán)超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计(jì)不构成(chéng)公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控(kòng)制(zhì)人为该(gāi)公司董事长兼总经理尚守哲(zhé)。根据(jù)文华财经此前披(pī)露的招股书，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华财(cái)经的直接持股比(bǐ)例为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连(lián)经(jīng)一和上海经一分别控制(zhì)文华财经9％和(hé)4.95％的股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及杨(yáng)孝胜对文华财(cái)经(jīng)的持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能(néng)力有望提升(shēng)

　　作为(wèi)金融(róng)科技全领域服(fú)务商，金证股份为(wèi)证券、基金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业客(kè)户提供(gōng)全技(jì)术栈、全产品线解决方(fāng)案，同时与政府(fǔ)机关(guān)、互(hù)联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在内(nèi)的数字经济业(yè)务。

　　2023年一(yī)季报显示，报(bào)告期内，金证股份(fèn)实现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金(jīn)证股份证券经(jīng)纪业(yè)务软(ruǎn)件收入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报(bào)告(gào)期内，数(shù)字经济业务因(yīn)验收(shōu)的大型政务项目成本(běn)增幅(fú)大(dà)于收入增幅，导(dǎo)致(zhì)业务毛(máo)利率及(jí)利(lì)润(rùn)下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万(wàn)元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资(zī)收益减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至2023年(nián)3月底，金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元(yuán)，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示，报(bào)告期内，公(gōng)司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净利润2.69亿(yì)元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来(lái)看，金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增(zēng)长主要(yào)得(dé)益(yì)于(yú)两方面的因(yīn)素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定(dìng)，核心产品需求刚性(xìng)，公(gō竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ng)司加快产品(pǐn)新一代产品布(bù)局、积极推进(jìn)项目上线验收。二是(shì)在资管领域加强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个核(hé)心产(chǎn)品和(hé)技(jì)术上形成领先优势，开始进入(rù)收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括(kuò)数字经济(jì)业(yè)务、IT设(shè)备分销业(yè)务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金证股份解释(shì)称，非金融行业的收入(rù)下降，主(zhǔ)要由于公司(sī)在数字经济业务(wù)上，不(bù)同(tóng)程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工(gōng)程实施、验收(shōu)结算(suàn)审计(jì)等存(cún)在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综合毛(máo)利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛(máo)利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分(fēn)点。

　　交(jiāo)易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(yuán)和23070.03万元；归属(shǔ)于母公司(sī)股东(dōng)的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万(wàn)元(yuán)及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年(nián)年底(dǐ)，文华(huá)财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资产(chǎn)规模和盈(yíng)利能力来看，金证(zhèng)股份均(jūn)远高于文华(huá)财(cái)经，但(dàn)文华财经的毛(máo)利率显著高于金(jīn)证(zhèng)股份，无疑是一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为，如果本次交易得以顺利实施(shī)，对于金证股份而言，文(wén)华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文华财(cái)经(jīng)而言(yán)，多年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后(hòu)，可以(yǐ)实(shí)现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股(gǔ)份(fèn)并未披(pī)露具(jù)体的交易(yì)细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公(gōng)告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方(fāng)就本(běn)次交(jiāo)易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司(sī)拟向主要交易对(duì)方发行(xíng)股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的文华财经(jīng)90.97％的股(gǔ)权(quán)。上(shàng)述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方(fāng)关于(yú)本次交(jiāo)易的初步合作意向，交易各方在本次交易中的具(jù)体(tǐ)权利义务以及各项安排以交易各方最终签署(shǔ)的正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份还进行了(le)风(fēng)险提(tí)示：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，交(jiāo)易双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需(xū)履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可(kě)正式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存在(zài)较(jiào)大不(bù)确定性(xìng)。

　　股价表现(xiàn)上，经历(lì)了(le)2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股(gǔ)份股价(jià)步入上升通道。截至(zhì)5月(yuè)9日(rì)收盘，金证股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年内涨幅(fú)高(gāo)达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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