5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区dàn)，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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