随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处大重仓股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合没(méi)有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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