今(jīn)年以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(ji我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子à)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示(shì)，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的(de)背(bèi)景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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