在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力(lì)电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在(zàeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数i)积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēneach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日(rì)，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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