编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒ同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗u)个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三(sān)方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的(de)业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第(dì)一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗