5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端(duān)收(shōu)益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行(xíng)负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定(dìng)价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要(yào)一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存(cún)款基准利(lì)率下调(diào)的(de)概(gài)率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力主动(dòng)跟未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗进下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政策(cè)增(zēng)量(liàng)政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放(fàng)大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在(zài)当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗