今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通(tōng明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)信、石油石化(huà)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的