大(dà)家(jiā)好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在(zài)讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去(qù)年年底，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)，组合调(diào)整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传(chuán)统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成(chéng)为市(shì)场最(zuì)有(yǒu)持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备(bèi)及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步(bù)发酵，市(shì)场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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