金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部(bù)门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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