金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向下看胆(dǎn)量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较(jiào)大

　　短期(qī)SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松的预期(qī中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数(shù)预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得(dé)。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥往年下游存在(zài)压缩原片库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各家(jiā)玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持(chí)在较(jiào)高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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