美国银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出(chū)售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理jià)跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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