AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也(yě)将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成(chéng)长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示