北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业(y角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺è)的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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