自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续(xù)流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增(zēng)速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的(de)估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业(城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实(shí)施(shī)。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环(huán)节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业(yè)链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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