在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗(qí兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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