今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字发行(xíng)大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字p>

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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