5月以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而(ér)易方达、富国(guó)基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高(gāo)位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市(shì)场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬(xún)虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌(diē)，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系(xì)受多个(gè)因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美(měi)国债务上限到期带来(lái)的(de)债(zhài)务违约风险也对市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部(bù)分内全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市地(dì)互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加大了市(shì)场对于国内(nèi)科技领域的(de)担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期(qī)波动(dòng)较大主要有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况，我们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市场对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开(kāi)始修(xiū)正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性(xìng)的角度(dù)来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的(de)关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市strong>

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分领域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和(hé)主要经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外(wài)流(liú)动性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资(zī)金面或(huò)有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的(de)低(dī)估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以及(jí)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相(xiāng)对优势的细分赛道，对(duì)比美国创新药(yào)占比(bǐ)医药市(shì)场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国(guó)内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据(jù)对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前(qián)流(liú)动性(xìng)持续承(chéng)压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观(guān)环(huán)境(jìng)背(bèi)景下，短期港股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且具备(bèi)估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民(mín)币汇率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也(yě)会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出，可(kě)以先重点关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而(ér)从流(liú)动性角度来(lái)看，美(měi)联储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看(kàn)是大(dà)概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经(jīng)济复苏的(de)消费、互(hù)联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局，更(gèng)多(du全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ō)可以采取基金定投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场。