尽管(guǎn)周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自(zì)4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、传媒和(hé)电子自年初以来的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的大型产业(yè)趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)么窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污g>今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的(de)规律(lǜ)和应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四(sì)月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月(yuè)初(chū)。因(yīn)此，张夏(xià)认为(wèi)，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调整一(yī)段时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或由(yóu)计算机转电子(zi)（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费(fèi)电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露(lù)期结束(shù)后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商(shāng)证券张夏认为(wèi)按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日(rì)研报(bào)认(rèn)为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预期的部分消费板块，电子行(xíng)业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器(qì)及(jí)相(xiāng)关(guān)电子产(chǎn)品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服(fú)务(wù)器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模(mó)型进行训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体(tǐ)和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子(zi)厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在(zài)研(yán)报中指出，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样(yàng)表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需(xū)求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武纪、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环节，相(xiāng)关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速(sù)光引擎光器件(jiàn)核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务器的(de)价值量(liàng)的5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需求(qiú)日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表示，电子厂商亦有(yǒu)望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子(zi)趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威视、传音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智(zhì)能(néng)手机产(chǎn)业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科(kē)技(jì)、传音控股、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污