本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量产。一个男人出轨了还爱自己的老婆吗p>

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关(guān)工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服(fú)务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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