在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语需要注(zhù)意的(de)是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较(jiào)低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务(wù)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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