今年1月，美国政府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规(guī)模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤(chì)字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为(wèi)了反对美国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届(jiè)总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

徐海为是谁？="美债危机又来了！一(yī)文看懂：美(měi)国债务上(shàng)限究竟是怎么回事？">

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务(wù)上限，这就导致(徐海为是谁？zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来(lái)的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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