昨天深夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目(mù)前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会在(zài)周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三(sān)大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传(chuán)出(chū)了有望暂停加息的(de)鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力可能(néng)影(yǐng)响联(lián)储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信(xìn)贷环(huán)境收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利率升到(dào)原应(yīng)有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联(lián)储下月将利率(lǜ)维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事态发(fā)展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前(qián)景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离(lí)他(tā)讲话前所创的两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日(rì)低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，邵阳学院是几本大学伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，美国财政部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可能(nén邵阳学院是几本大学g)无(wú)需继续加(jiā)息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政策(cè)观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的(de)目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于(yú)支(zhī)持(chí)6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不加(jiā)息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经(jīng)济增(zēng)长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能(néng)成(chéng)功打压通胀。美联储在(zài)收紧货(huò)币政策方面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多与做(zuò)太少的(de)风险(xiǎn)正变得(dé)更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银行业压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美(měi)联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数(shù)据和未来前景的演变，然(rán)后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前景面临着(zhe)历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压(yā)力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯(chún)碱期(qī)货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓(cāng)交易(yì)手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要(yào)有三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对(duì)冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得(dé)盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依旧较差(chà)。纯碱上周到港5万(wàn)吨，对供需(xū)关系也(yě)存在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库的影响(xiǎng)下(xià)，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要(yào)原因在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货(huò)情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产(chǎn)销(xiāo)出(chū)现(xiàn)了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天(tiān)然(rán)碱预计生(shēng)产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低(dī)成(chéng)本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用下持(chí)续走低(dī)，周五又逢(féng)远兴能源点火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需(xū)转宽松的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易点是需求转弱，供(gōng)应(yīng)上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5邵阳学院是几本大学月(yuè)中旬订(dìng)单(dān)天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数据(jù)来看，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区产(chǎn)销数据(jù)平均为82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比(bǐ)较弱(ruò)，主要是高库存(cún)和低(dī)需求逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格(gé)在去(qù)库逻辑(jí)下出现过(guò)反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加(jiā)之(zhī)终端表现(xiàn)并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在(zài)欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是(shì)否能带(dài)来现(xiàn)货(huò)价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋(qū)势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期(qī)中，价格(gé)趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说(shuō)，对于玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿(yuàn)何(hé)时能够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求(qiú)存在缺口的(de)情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成(chéng)本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻(bō)璃依(yī)然维持(chí)弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持(chí)仓的变化(huà)，短线(xiàn)资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波(bō)动加(jiā)大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一(yī)是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方(fāng)式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后市仍将维持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源(yuán)的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也(yě)或(huò)将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持(chí)，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求变动(dòng)来判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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