今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(l别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注(zhù)度，对企(别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也(yě)表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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