今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经(jīng)济(jì)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事(shì)件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(f水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样āng)面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联(lián)网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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