今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中(戴choker就是m吗，戴choker什么意思zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股戴choker就是m吗，戴choker什么意思市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市戴choker就是m吗，戴choker什么意思场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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