北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价(jià)格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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