财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi2000克是多少斤啊)动力电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào2000克是多少斤啊)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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