芦哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影(yǐng)响青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务(wù)业(yè)分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年(nián)限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳(láo)动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但(dàn)失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人(rén)口(kǒu)可能(néng)为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行(xíng)两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一左右。全国(guó)每月(yuè)调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普(pǔ)查(chá)的(de)就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据(jù)普查数(shù)据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年(nián)的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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