本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能(néng)力(lì)的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是(shì)要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(j手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越īng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技术服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术(shù)和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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