今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批(pī)发(fā)售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也(yě)会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中(zhōng)国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧劲虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴hóng)利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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