自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创(chuàng)板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出(chū)，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使(shǐ)得(dé)存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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