“非(fēi)农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日(rì)内升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用(yòng)品(pǐn)生产(chǎn)连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收(shōu)缩(suō)的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显示(shì)出(chū)就业(yè)市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计(jì)会(huì)继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市(shì)场步入振荡(dàng)盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结20斤是几kg 20斤是多少磅; line-height: 24px;'>20斤是几kg 20斤是多少磅果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕食(shí)该集团的(de)市场份额(é)，这也(yě)让分析(xī)师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能(néng)会(huì)在年底前自(zì)行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会(huì)期间表示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停(tíng)加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重(zhòng)返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑(chēng)不力(lì)，逐步归(guī)于平静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一(yī)季交割(gē)品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反应不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性(xìng)改善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割(gē)，预(yù)计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期(qī)货(huò)橡胶(jiāo)研究(jiū)员(yuán)唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不20斤是几kg 20斤是多少磅会是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚可。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适(shì)度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市(shì)场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不(bù)差。但是从汽车(chē)行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因(yīn)素，随着(zhe)各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春(chūn)节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和(hé)资金再次做多的(de)意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删减）

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