金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(s缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱hù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），20缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱18（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱)数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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