在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业(yè)去(qù)库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们(men)近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的(de)是(shì)，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持(chí)在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)正在加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一(yī)季度(dù)末(mò)，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下(纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极(jí)因石墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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