金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一(yī)步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的(de)对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台(tái)达(dá)成，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(gu三公分是多少厘米 三公分是多少毫米ǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民三公分是多少厘米 三公分是多少毫米银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要(yào)向基(jī)础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业(yè)务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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