昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时(shí)候，交(jiāo)易员(yuán)认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是(shì)肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押(yā)注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众(zhòng)议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务(wù)上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不提(tí)高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺(tǐng)身而(ér)出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分区(qū)域(yù)二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因(yīn)此周二期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年(nián)下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看(kàn)，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再次(cì)回(huí)归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于(yú)一(yī)季度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力(lì)；另一方面，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低(dī)国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的(de)波及(jí)范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基(jī)本(běn)一致。天气情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入(rù)增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需(xū)求较差，未(wèi)来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中(zhōng)供应压力的(de)情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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