5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存(cún)款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系(xì)发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存(cún)款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存(cún)在，而是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业(yè)银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但(d更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思àn)大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步(bù)下降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促(cù)进(jìn)存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具(jù)一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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