北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能(né日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ng)达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(s日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家hì)盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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