周(zhōu)一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资(zī)金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估(gū)值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(y1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下(xià)沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近(jìn)期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游(yóu)戏ETF1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权(quán)益基金经理表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地(dì)产销售(shòu)恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高(gāo)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是(shì)前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能与看(kàn)好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值(zhí)央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低(dī)估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平(píng)等特征(zhēng)，使得(dé)其估值修复成为(wèi)了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基(jī)本面明显改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日(rì)净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能会受(shòu)到获(huò)利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善，差(chà)异化最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端(duān)或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望(wàng)将促进电(diàn)力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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