财(cái)联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次(cì)事件有关的一(yī)个(gè)重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到(dào)期(qī)的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中(zhōng)的(de)排名条(tiáo)款和担(dān)保条件(jiàn)，次级债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构(gòu)成借款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额(é)减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上炒(chǎo)作瑞结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音产等）后，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考资(zī)产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地(dì)区是否发(fā)生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清(qīng)算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不(bù)过这(zhè)部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的实(shí)际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委员会(huì)就已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将在合(hé)并交易完结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(wán)成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍将独立运营。

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