金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàn特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么g)中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其(qí)综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人民(mín)币(bì)或(huò)外(wài)币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资者(zhě)在本机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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