金融(róng)界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在(zài)累(lèi)库和订(dìng)单下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因(yīn)此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳昆明市属于几线城市，云南最好三个城市的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式(shì)入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点(diǎn)和(hé)下游反(fǎn)馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观察到(dào)下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调(diào)现货(huò)价格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路(lù)。

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