本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是长线资(zī)金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异(y衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现(x衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗iàn)差异较(jiào)大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符合预(yù)期(qī)的，业绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务(wù)细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复(fù)。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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