AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少(s画的作者是谁 画的作者是高鼎吗hǎo)上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今画的作者是谁 画的作者是高鼎吗年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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